截至10月31日，国内主要A股上市民航公司2025年三季度报告披露完毕。在2024年民航业总体实现扭亏为盈的基础上，三大国有上市航司（中国国航、中国东航、南方航空，以下简称三大航）历经数年亏损，在今年前三季度全部实现盈利，为全年业绩加速复苏奠定基础。
与此同时，相比三大航更早实现全年盈利的吉祥航空与春秋航空，今年三季报均出现业绩下滑。
其中，春秋航空的“国内最赚钱航司”头衔暂时被海航控股接替。曾以成本控制见长的民营航司，如今面临哪些挑战？
“三季度市场竞争激烈，持续‘旺丁不旺财’。反内卷措施成效尚待发挥。”10月31日，中国国航在三季度业绩说明会上点出国内民航市场困境。
在此背景下，国际民航市场成为国内主要航司寻求增长的突围点。其中，三大航依靠更为深厚的国际航线基础加速发力，国际市场业务量持续复苏。
三大航全部盈利
第三季度覆盖民航业暑运旺季，在暑运及汇兑收益加持下，中国国航、中国东航、南方航空前三季度均实现营收同比增长及盈利。
其中，中国东航前三季度同比扭亏为盈，标志着三大航的业绩复苏步伐逐渐一致。
Wind（万得）数据显示，2020年至2024年，三大航连续亏损5年，每年合计净亏损分别达到370.86亿元、409.59亿元、1086.87亿元、134.23亿元和61.59亿元。5年来，三大航累计亏损超2000亿元。2025年，三大航业绩有望翻盘吗？
从前三季度的业绩表现来看，曙光已现。第四季度为民航业传统淡季，目前，中国国航今年前三季度已实现归母净利润18.70亿元，若公司第四季度的亏损额不超过去年同期的15.99亿元，那么中国国航有望今年全年扭亏。
中国东航和南方航空今年前三季度分别实现归母净利润21.03亿元和23.07亿元，这两家公司去年四季度仍然存在较大亏损，分别达到40.88亿元和36.61亿元。不过，根据今年中国东航与南方航空的逐季表现，四季度亏损也有望收窄。
10月31日，民航资深业内人士、广州旅讯数字科技有限公司总经理李瀚明向《每日经济新闻》记者表示，近3年来，国内民航业通过降本增效等多种举措，为2025年前三季度实现盈利奠定了基础，预计2025年全年三大航均能够实现扭亏为盈，但盈利数额不会太大。
国际航线业务量上涨
当前，国内民航市场仍表现出量增价跌的供需失衡现象，国际市场成为各大航司寻求增长的突围点。营运数据显示，今年前三季度，中国国航、中国东航、南方航空旅客周转量（按收入客公里计）中国际航线的涨幅均显著高于国内航线涨幅。
今年1~9月，中国国航国际与国内航线的旅客周转量同比涨幅分别为14.9%和1.2%；中国东航该指标的同比涨幅分别为24.16%和6.08%；南方航空该指标的同比涨幅分别为19.54%和4.10%。
从市场经营策略来看，今年以来，中国东航在国际市场持续发力，新开、加密国际及地区航线，成为国际通航点最多的境内航司。近期，中国东航还将开通上海浦东-奥克兰-布宜诺斯艾利斯航线，打通南向大通道，该航线也将刷新全球最长单程航线的纪录。
9月12日，中国东航在半年度业绩说明会上表示，公司后续将保持战略定力，坚持“往远处飞、往国际飞、往新兴市场飞”的三飞策略，不断优化开拓国际航网，持续推进中转联程业务，不断提升核心竞争力。
此外，南方航空也在近日举办的三季报业绩说明会上表示，对比2019年，公司目前国际客座率、座公里收入均有所提升，国际航线经营好于新冠疫情前水平。2025年冬春航季，公司在国内重点加强广州、北京大兴等枢纽航线，国际以澳洲为增投重点。
“国际航线整体恢复水平已超2019年同期，中美航线恢复情况欠佳，有其特殊原因。”10月31日，中国国航在三季度业绩说明会上表示，公司持续看好国际市场的增长潜力，计划通过航线加密、合作联营、机型优化以及其他措施提升国际业务盈利能力。
部分航司“旺丁不旺财”
此外，吉祥航空与春秋航空两家民营航司今年前三季度分别实现归母净利润10.89亿元和23.36 亿元，同比分别下滑14.28%和10.32%。其中，春秋航空增收不增利，吉祥航空营收与利润双跌。
值得注意的是，吉祥航空在上半年仍保持业绩稳中有进，但在三季度遭遇冲击，该季度公司营收同比下降1.88%，归母净利润更是同比减少超四分之一。
同时，春秋航空上半年营收与利润总额也均保持增长，但受三季度业绩下滑影响，前三季度利润总额同比下降。春秋航空一度是国内最赚钱的上市航司，不过，今年前三季度，海航控股实现归母净利润28.45亿元，超过了春秋航空。
三季度为民航业暑运旺季，为何春秋航空与吉祥航空却遭遇“滑铁卢”？
实际上，不少航司航班量、客运量早已超过2019年，但盈利未完全恢复。《每日经济新闻》记者了解到，机票价格降低或是部分航司业绩欠佳的重要原因之一。中国航协曾在4月召开的研讨会上指出，由于民航企业普遍加大投入，市场竞争激烈，叠加高铁冲击，“以价换量”特征明显，平均票价同比明显下降。
10月31日，记者从飞友科技CADAS获得的数据显示，今年以来，每月飞机票价比上年同期均有不同程度下滑，2月票价同比下滑超过20%，4月超过10%；本应是旺季的7、8月，票价同比仍分别下滑8.7%和7.3%；2025年1月至9月，平均票价比2024年同期下降8.5%。
“行业竞争格局尚未得到有效改善，产品服务相对同质化、销售渠道分散且管控力度不足等问题仍待有效解决，以上因素均不同程度地影响到了行业主体间的有序竞争。”春秋航空在2025年半年报中表示。
“去哪儿”相关负责人告诉记者，以北京飞喀什为例，今年暑假最低价约为800元，高峰期时票价超过3000元。
据社交媒体网友信息，2024年暑假，北京飞喀什的票价超过6000元。航旅纵横行业发展部总经理赵楠指出，今年暑假，机票价格波动主要是因为供给增加，同时，作为最主要成本之一的油价出现下跌，是价格波动的另一重要原因。
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